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5大券商:明日逢低加仓六大行业28股


[2020-09-14]

 

   

  融资融券股指期货获批 提升证券行业评级“推荐” 荐5股

  证监会新闻发言人8日表示,国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。开户门槛50万,期指投资者适当性制度望近期发布。

  目前,证监会将统筹股指期货上市前的各项准备工作,包括发布股指期货投资者适当性制度、明确金融机构的准入政策等工作。上述工作预计需要三个月左右的时间,以确保股指期货的平稳推出。

  中国证监会相关部门负责人表示,已制定包括硬性指标和综合评价指标在内的投资者适当性制度,其中股指期货的最低开户资金基本确定在50万元。参加股指期货的投资者应参加相关知识培训并通过测试,同时需要一定的期货交易经历。

  证监会有关部门负责人透露,首批试点券商将从此前参与全网测试的11家券商中产生,即中信证券 (600030)、国信证券、光大证券 (601788)、国泰君安证券、银河证券、东方证券、广发证券、海通证券 (600837)、申银万国证券、招商证券 (600999),以及华泰证券。

  分析如下:

  股指期货就其本身而言对提升券商杠杆化的程度不大,但通过保证金交易可有效放大资本市场的规模,提升流动性,促进投资者交易活性化和多元化,从而增加对券商金融服务的需求。按照券商和期货公司的组合类型分类,我们认为“大券商%2B强期货”组合对股指期货弹性最高,包括广发、华泰、光大和国泰君安,目前可直接投资正股的只有光大证券 (601788)。“大券商%2B弱期货”组合中券商的优势地位相对明显,中信、海通和招商也能较大程度受益股指期货。 “小券商%2B强期货”国元和东北证券 (000686)也可适当关注。综合考虑各因素,股指期货受益组合依次推荐光大、广发(辽宁成大 (600739)和吉林敖东 (000623))、中信、海通证券 (600837)。

  融资融券为券商带来的盈利空间远大于股指期货,是证券行业杠杆提升过程中的重要进展。融资融券的对券商的利差收入贡献大大高于手续费收入,光大证券弹性最高。按现有经纪业务市场份额来分配的话,中信和光大的融资融券弹性较高,因其每股市场份额较大,考虑中信证券 (600030)未来出售中信建投可能造成的市场份额损失,我们推荐的顺序依次是光大、中信和海通。

  提升证券行业评级至“推荐”,提升中信证券、海通证券、光大证券、辽宁成大 (600739)和吉林敖东 (000623)的评级至强烈推荐,见证中国券商杠杆提升新旅程。

  另外,预计每手保证金为10万元左右,日均成交量至少在500亿以上,具有充足的成交量和流动性,不可能存在被操纵或者偏离价值的情况。股指期货对现货市场的影响是中性的。监管当局将对基金投资估值期货的多头持仓比例、空头持仓比例和合并计算的权益头寸、总体杠杆水平等方面的严格限制,对于规范基金运作,确保基金风险收益的稳定和可识别,保护投资者利益极为重要。尽管有许多限制,但是并不妨碍其通过股指期货进行风险管理、流动性管理、现金管理、资产战术配置等,同时还可开发保本基金、投资组合保险策略基金、α基金等创新型产品。招商证券